Форум Дніпропетровської державної фінансової академії

[nivmns_dsfа]

ОСОБЕННОСТИ ИССЛЕДОВАНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В УСЛОВИЯХ ГОСУДАРСТВЕННОЙ ПОДДЕРЖКИ

Якушов Ю.А., аспирант
Чуприкова Н.В., аспирант
ТГУ имени Г.Р. Державина

Современные реалии инвестиционных процессов в Российской Федерации заключаются в том, что практически любой инвестор, в первую очередь, обращает внимание на меры государственной поддержки в регионе предполагаемого размещения бизнеса. Меры и объемы государственной поддержки существенно различаются в зависимости от регионов. Например, в Тамбовской области в качестве основных мер государственной поддержки выступают:
- признание проекта приоритетным для региона;
- освобождение от налога на имущество на срок 5 лет;
- льготы по налогу на прибыль на срок 5 лет;
- предоставление залогового обеспечения проекта, финансирование инфраструктурного обеспечения проекта (строительство автодороги, подведение газопровода, электролиний и т.д.).
В более продвинутых с точки зрения развития институтов поддержки предпринимательской деятельности регионов существуют более привлекательные условия для инвесторов. Так, в ряде регионов РФ существуют особые экономические зоны, территории опережающего роста, индустриальные парки и т.д. В данных территориях размещения бизнеса зачастую предлагаются более льготные условия с точки зрения:
- налогообложения;
- сроков подведения инфраструктуры, подготовки разрешительной документации;
- таможенных процедур и т.д.
Это, в свою очередь, оказывает существенное влияние на размещение воспроизводственных сил в РФ.
Очевидно, что разнообразные условия государственной поддержки оказывают существенное влияние на показатели экономической эффективности инвестиционных проектов, к которым, как правило, относят:
- чистый дисконтированный доход;
- внутреннюю норму доходности;
- индекс доходности;
- дисконтированный срок окупаемости;
- рентабельность инвестиций и т.д.
Интегральные показатели экономической эффективности инвестиционных проектов в классическом понимании, в свою очередь, зависят от нескольких показателей:
- объем инвестиций в проект;
- чистой прибыли;
- амортизации;
- ставки дисконтирования.
Очевидно, что различные меры государственной поддержки проектов оказывают существенное влияние на указанные показатели.
Например, на объем инвестиций в проект существенное влияние оказывают такие направления государственной поддержки, как:
- финансирование строительства инфраструктурных объектов;
- предоставление залогового обеспечения проекта;
- субсидирование процентной ставки по инвестиционным кредитам;
- налоговые льготы.
Финансирование строительства инфраструктурных объектов способно существенно сократить объем инвестиций в проект частного предпринимателя. По некоторым проектам соотношение объемов частных и государственных инвестиций может достигать соотношения один к одному и выше. Очевидно, что финансирование части инвестиционных затрат проекта может привести к существенному сокращению сроков окупаемости собственных инвестиций для частного партнера.
Предоставление достаточного залогового обеспечения проекта может улучшить проект с точки зрения кредитных организаций и привести к установлению ими пониженных процентных ставок по кредитам. Эта мера, в совокупности с субсидированием процентной ставки по инвестиционным кредитам и налоговыми льготами может привести к сокращению потребности в оборотных средствах на создаваемом предприятии.
Таким образом, разнообразные меры государственной поддержки могут привести к существенному сокращению объемов инвестирования для частного предпринимателя.
Ряд мер государственной поддержки способен привести к существенному сокращению текущих затрат инвестиционных проектов. К этим мерам относятся:
- предоставление залогового обеспечения проекта;
- субсидирование процентной ставки по инвестиционным кредитам;
- льготы по налогу на имущество;
- льготы по земельному налогу;
- льготы по транспортному налогу;
- льготы по налогу на добычу полезных ископаемых.
Как было сказано ранее, предоставление государственных залогов по проекту может привести к снижению процентных ставок по кредитам, что, безусловно, приведет к снижению текущих затрат предприятия.
Выплаты по налогу на имущество, земельному налогу, транспортному налогу, налогу на добычу полезных ископаемых также существенно сказываются на текущих затратах проекта. В связи с этим, введение льготных режимов по данным проектам для инвесторов способно существенно улучшить экономику проектов, склонить его инициаторов к созданию нового предприятия.
Выплаты по налогу на прибыль не относятся к текущим расходам предприятия. Однако снижение налога на прибыль для инвесторов (например, в Тамбовской области это снижение составляет 4,5% - с 20% до 15,5%) увеличивает прибыль, остающуюся в распоряжении предприятия, что приводит к улучшению интегральных показателей экономической эффективности проектов: росту чистого дисконтированного дохода; снижению внутренней нормы доходности; росту индекса доходности; сокращению дисконтированного срока окупаемости; увеличению рентабельности инвестиций и т.д.
Таким образом, комплексные меры государственной поддержки способны привести к следующим выгодам для частного инвестора:
- сокращению объемов капитальных вложений в проект;
- сокращению потребности в оборотных средствах;
- сокращению текущих затрат проекта;
- увеличению прибыли остающейся в распоряжении предприятия.
Кроме того, ряд мер государственной поддержки способны облегчить или сделать возможной процедуру получения банковских кредитов. К ним относятся:
- признание проекта приоритетным для региона;
- предоставление залогового обеспечения проекта.
Эти меры государственной поддержки существенно упрощают получение банковских кредитов, так как зачастую предпринимателю затруднительно доказать важность проекта для региона или выделить необходимое для залогового обеспечения проекта собственное имущество.
Таким образом, разнообразные меры государственной поддержки проектов способны привести к повышению инвестиционной привлекательности проектов, к стимулированию инвестиционной активности бизнеса.